电力化工股成股市香饽饽 关注“电荒”主题机会

来源：    发布时间：2013-12-09 17:24:33 

导读： 3月份以来我国多个省份频报出现电荒现象，电力股、化工股短期成为股市香饽饽。限电对经济影响如何，限电带来哪些投资机会？ “电荒，人不慌”，昨日，长江证券宏观策略高级分析师邓二勇打了一个形象比喻。

　    3月份以来我国多个省份频报出现电荒现象，电力股、化工股短期成为股市香饽饽。限电对经济影响如何，限电带来哪些投资机会？ “电荒，人不慌”，昨日，长江证券宏观策略高级分析师邓二勇打了一个形象比喻。

　　进入5月份后，我国华东、华中大面积出现严重电荒，江苏、浙江、湖南、重庆、四川、湖北、湖南等省份先后加入电荒大军，企业面临着不同形式的限电尴尬局面。

　　二级市场上，以凯迪电力为首的电力股和川化股份，连续飙涨，成为弱市的亮点。比如，凯迪电力在28个交易日内累计涨幅51.82%；川化股份7个交易日内累计涨幅14.92%。

　　邓二勇认为，工业生产中高耗电行业主要是钢铁、化工、电解铝、有色金属冶炼等行业，目前电力供给中火电约占80%，与煤炭行业联系紧密，亦为电荒影响的主要行业之一。

　　他通过对比2003年7月-10月“电荒”发现，煤炭、化工等高耗电行业产量并未出现明显下滑，对实体经济生产影响有限；从股价市场反应看，短期内市场对电荒更多的解读为负面消息，主要下游耗电行业相对收益为负。在加大电力生产的刺激下，电力行业短期内可获得明显的相对收益，高耗电行业在产量可能受限产品价格提升的预期热点下，会出现短暂机会。

　　“与2003至2004年总量性全面电荒有所不同，本次电荒主要是区域结构性缺电”。邓二勇认为，这两年主要是因为发电能力不足引起的“系统性缺电”，而现在主要是因为火电厂全面亏损，设备利用小时数下降及新建电厂区域分布不合理带来的发电不足造成的“结构性缺电”。

　　他指出，电价机制矛盾，电力产业链博弈才是电荒的深层次原因。为保民生，在政府监控下，提高电价一直难以实施，电网公司为避免挤压利润，维持电力企业电力上网价格的较低水平，而高煤价、低电价挤压了发电企业的利润，发电企业与电网公司的利益分配博弈是根本。

　　限电带来那些投资机会？邓二勇称，总体看电荒限电对实体经济产量影响较小。短期将会加大火电发电量，为火电行业带来机会，且目前火电处于基本面底部，投资安全边际高，电荒有望成为价值修复的导线。中长期增加对风电、核电设备及柴油发电机产品的需求。电力方面适当关注凯迪电力、皖能电力、岷江水电、吉电股份、川投能源、宝新能源、建投能源。

　　另外，化工行业的电石、PVC价格、水泥价格在成本推动下有望小幅提升，重点关注电石及PVC 行业。最近川化股份、联合化工、红太阳、泸天化、澄星股份、赤天化、鲁西化工、四川美丰、湖北宜化等表现也不错。